Autocalls som slutat under riskbarriären i och med turbulensen samt bolagsspecifika problem

Aktiekurserna har fallit kraftigt i Delta Airlines, Daimler och Alcoa + Arconic, Goodyear, Avis Budget, American Airlines, Office Depot samt Ratos. Det är aktier som ingår i autocalls med inriktning mot energikonsumerande bolag, amerikansk konsumtion samt svenska bolag som konstruerades under åren 2014-2016. Här följer en sammanfattning av vad som hänt under resans gång samt exempel på hur förfallobreven ser ut som har skickats ut till de kunder som har innehav i berörda produkter.

Delta Airlines presterade väl fram till den totala kollapsen i flygindustrin på grund av COVID-19. Delta är ett i övrigt välskött flygbolag som likt SAS här i Sverige drabbats hårt av händelser som står helt utanför bolagets kontroll.

Daimler har under löptiden drabbats hårt av utsläppsskandaler, omställningen från diesel och minskad efterfrågan på bilar i Asien och nu från den totala inbromsningen av världsekonomin på grund av COVID-19.

Alcoa har haft kraftiga tapp i efterfrågan på världens råvarumarknader efter sammanslagningen med Arconic. Alcoa är världens näst största producent av aluminium. Priset på aluminium har fallit efter att efterfrågan stegvis minskat samtidigt som utbudet fortsatt vara för högt.

Exempel på förfallobrev med Delta, Daimler & Alcoa.pdf

Goodyear Tire and Rubber Co har sedan 2018 sett fallande efterfrågan, först från bilförsäljning i Kina och Indien och sedan även från övriga marknader. Efterfrågan på nya bilar har även varit fallande och COVID-19 förvärrade läget betydligt. När bilförsäljningen minskar pressas även underleverantörerna att justera sina priser. Det gör att en minskad efterfrågan ofta slår dubbelt mot leverantörer av bildelar.

Avis Budget har under löptiden haft lönsamhetsproblem på grund av ökningen av Uber och andra färdtjänster, vilket påverkat efterfrågan. Samtidigt har fallande andrahandsvärden på bilar också lett till nedskrivningar av värdet på bilflottan. Coronapandemin har kraftigt påverkat verksamheten då efterfrågan minskat dramatiskt.

Exempel på förfallobrev med Goodyear & Avis Budget.pdf

American Airlines fick problem med lönsamheten efter olyckan med Boeing 737 Max, vilket överraskade många flygbolag. Problemen med Boeing strandade många flygningar och pressade lönsamheten för American Airlines. Detta pressade aktien redan innan den totala kollapsen i flygindustrin på grund av COVID-19. Hittills har COVID-19 inneburit ett aldrig tidigare skådat tapp i efterfrågan.

Office Depot fick lönsamhetsproblem i och med den digitala omställningen som fick hela den fysiska detaljhandeln att ställas inför helt nya utmaningar. De bolag som satsade på e-handel och lyckades ställa om sin affär fick också en bättre lönsamhet. Desto svårare och mer utmanande för de bolag, däribland Office Depot, som fokuserat mest på den traditionella butikshandeln.

Exempel på förfallobrev med American Airlines & Office Depot.pdf

Ratos har haft problem med sin bolagsportfölj där flera av kärninnehaven inte presterar som önskat. Bolaget har under en längre tid inte nått upp till förväntningarna. Ratos sålde av många av kronjuvelerna och realiserade fina vinster men potentialen i de kvarvarande bolagen har inte övertygat senaste året. Samtidigt har Ratos haft svårt att göra bra förvärv i en miljö där värderingen på bolagen bara ökar och pressen på att börja leverera har ökat markant.

Exempel på förfallobrev med Ratos.pdf