Trump inför nya och högre tullar

Under tisdagens presskonferens på USA:s “Liberation Day” meddelade Donald Trump att nya och högre tullar ska införas – ett besked som omedelbart fick stora marknadseffekter. Garantums aktieförvaltare Eric Karlsson analyserar konsekvenserna.

– Liberation Day bjöd på en del överraskningar, både positiva men tyvärr övervägande negativa, konstaterar Eric Karlsson.

54 procent – ny möjlig tullnivå mot Asien
Det positiva i Trumps besked var att Kanada och Mexiko fortfarande undantas från de nya tullarna. Betydligt mer oroande var dock den aggressiva upptrappningen mot Asien, där bland annat Kina, Japan och Sydkorea påverkas.

– Det finns fortfarande inget officiellt dokument, bara det som visades under presskonferensen. Det råder stor förvirring kring om de tidigare 20-procentiga tullarna mot Kina är inkluderade eller om 54 procent är den nya totalen, säger Eric.

Den amerikanska finansministern Scott Bessent kunde inte heller bekräfta nivån, vilket ytterligare spär på marknadens osäkerhet. Samtidigt rapporteras att Kina, Japan och Sydkorea förbereder ett gemensamt svar och planerar att intensifiera den regionala handeln inom Asien.

Största skattehöjningen på över 80 år
Om de nya tullarna träder i kraft som presenterat kan det få historiska konsekvenser för USA:s ekonomi.

– Om vi antar oförändrad handel och att kostnaden vältras över på konsumenten motsvarar det den största skattehöjningen sedan 1940 – strax över 2 procent av BNP, förklarar Eric Karlsson.

Men det kanske mest allvarliga är inte kostnaden i sig, utan den osäkerhet som skapas. Enligt Eric påverkar detta både konsumtionsmönster och företags investeringsvilja, vilket i sin tur kan dämpa tillväxten på bred front.

Amerikanska bolag och dollarn drabbas hårt
Den direkta effekten syntes snabbt. Amerikanska börser föll, dollarn försvagades kraftigt och långräntorna sjönk. Eric varnar för att detta kan vara början på en mer omfattande handelskonflikt:

– EU har redan aviserat att man kommer svara. Risken för en fortsatt eskalering är stor.

Global Policy Uncertainty index - Lägen med hög Politisk osäkerhet brukar vara bra köplägen

Historisk osäkerhet – men också möjliga möjligheter
Med en möjlig höjning från i snitt 2 procent till 20 procent på bara en vecka går USA in i en ny era av protektionism – utan tydligt historiskt facit.

– Toppen i politisk osäkerhet ligger sannolikt fortfarande framför oss. Gårdagen gav mer information än insikter, säger Eric Karlsson. Aktiemarknaden ogillar ovisshet, men det är viktigt att komma ihåg att liknande perioder historiskt ofta varit bra köptillfällen.

Han avslutar dock med en brasklapp:

– Om effekterna på tillväxten blir hårdare har vi dock en längre väg att vandra.