Brexit ger slagläge för Garantums strukturerade placeringar

Fredagen den 24 juni blev Brexit en realitet. Denna händelse kan ge en rad effekter på ekonomin i Europa och världen, men i förlängningen är det vår uppfattning att den globala ekonomin trots allt kommer att växa sig starkare. Kraftiga börsfall präglade tillfälligt Europas börser i fredags. Men strukturerade placeringar har många egenskaper som gör dem lämpliga i alla typer av ekonomiska klimat – inte minst i ett läge där marknaden har en nedgång.

Fredagens reaktion på de europeiska börserna var ett kraftigt fall. Men då ska vi komma ihåg att samma börser också stigit dagarna innan valresultatet då ett fortsatt Brittiskt EU-medlemskap prisades in. Börserna i USA och i Asien reagerade å sin sida svagt på Brexit. Och av de Europeiska börserna är det under måndagen bara den svenska – som var stängd på fredagen – som hittills har fallit kraftigt. De övriga europeiska börserna upplever i skrivande stund relativt svaga kursrörelser. 

Slagläge för våra placeringar med sista teckningsdag 22 juni
För Garantums strukturerade placeringar behöver inte brexit i alla avseenden innebära något negativt. Tvärtom förväntas exempelvis villkoren för många av våra placeringar som har sin startdag torsdagen den 30 juni komma att förbättras i och med detta läge. Strukturerade placeringar har en mängd egenskaper i form av kapitalskydd, riskbarriärer, optimal start och kuponger som balanserar risk och avkastning. Dessutom har placeringarna löptiden med sig, och då kan detta läge vara mer fördelaktigt än att köpa i en marknad som redan har stigit.

För våra placeringar med Optimal start går underliggande aktier eller index in på den lägsta punkten som startkurs under en period av 1 till 2,5 månader. Här verkar börsfall på ett konstruktivt sätt och förbättrar placeringens position inför kommande löptid.  

För våra kreditstrukturer och autocall-placeringar kan bättre villkor bli en realitet på grund av Brexit. I spåren av den ökade risknivån i marknaden bör vi kunna förvänta oss högre utbetalande kuponger hos både kreditstrukturer och autocall. Våra kapitalskyddade placeringar är förstås självklara placeringsalternativ i en marknad som gått ned.

Vad händer i ekonomin efter Brexit?
Sannolikt inte mycket i ett kort perspektiv, även om frågetecken finns kring vad som sker på sikt. Osäkerheten kring dess eventuella effekter på världskonjunkturen blir förmodligen hängande över marknaden under en lång tid.

Det är dock viktigt att sätta brexit i ett vidare sammanhang. En brexit förstärker oron för den globala konjunkturen. En konjunkturoro som länge har styrts av en successivt sjunkande kinesisk tillväxt och nyligen fått extra näring av en oväntat svag sysselsättningsökning i USA. Ett brittiskt utträde ur EU riskerar att leda till en lägre tillväxt såväl i Storbritannien som i EU-regionen. Det betyder att en brexit kommer att öka osäkerheten rörande den globala konjunkturen.

En världsekonomi som fortsätter att växa
Tillväxt kommer inte att försvinna utan omfördelas. Tillväxtpotential som försvinner i Storbritannien kommer istället att dyka upp i andra delar av Europa. Vilken den verkliga effekten av brexit får på marknaden anser vi i slutändan bestäms av styrkan i den globala konjunkturen som helhet. En världskonjunktur som fortsätter att växa sig starkare minskar eventuella negativa tillväxteffekter av en brexit. Vår uppfattning är den globala ekonomin, trots den ökade konjunkturoron, successivt växer lite snabbare. Den svaga sysselsättningsökningen i USA i maj bedömer vi som en tillfällighet. I och med att alla andra indikationer från den amerikanska arbetsmarknaden signalerar fortsatt styrka finns alla möjligheter för att USA:s efterfrågan ska fortsätta att växa och därigenom bli ett ännu starkare draglok i världsekonomin. Även om osäkerheten kring den europeiska utvecklingen har stigit, så ska man inte glömma att regionens ekonomi idag står på en stabilare grund. En breddad tillväxt innebär att den också har blivit uthålligare. Det är även värt att komma ihåg att även om den brittiska ekonomin sannolikt kommer att hämmas av ett EU-utträde, så är den i utgångsläget stark.