Lägesrapport – Teva Pharmaceutical

Teva är världens största tillverkare av generiska läkemedel (kopior på läkemedel vars patent har löpt ut), men har även egen läkemedelsutveckling. Bolaget har förutom samma problem som sina kollegor i läkemedelssektorn till följd av det politiska drevet i USA mot höga läkemedelspriser också stora egna problem. En räcka av kostsamma uppköp, försenade lanseringar av nya läkemedel, risk för förlorat patentskydd och mutanklagelser har fått Teva aktiekurs att rasa.

Bolaget står i dagsläget utan långsiktig ledning. Det pågår ett arbete med att hitta en efterträdare till Vigodman som har klivit av VD-posten. Efterträdaren tar över ett bolag som behöver skära i kostnader och ändra sin affärsmodell. I och med att det är tredje ledningsförändringen på fem år så är marknaden av naturliga skäl tveksam till att bolaget ska lyckas hitta rätt person att vända på skutan. Den nya ledningen har sannolikt inte heller något större utrymme för ytterligare misstag.

Förra årets köp av Allergan PLC:s enhet för generiska läkemedel var det senaste i raden av Tevas uppköp. En aggressiv strategi som dessvärre har resulterat i en skuldsättning som har blivit nästan lika stor som bolagets börsvärde. Dessutom har den förväntade försäljningsökningen till följd av bolagsköpen inte levt upp till förväntningarna.

Samtidigt har en amerikansk domstol funnit att bolagets patent för sitt bästsäljande läkemedel Copaxone inte är giltigt. Det innebär att Teva riskerar att deras flagskeppsprodukt för multipel skleros (MS) nu står utan patentskydd och därmed ökad priskonkurrens.

Därutöver utreds Teva av israeliska myndigheter för mutbrott och att ha försökt att dölja dessa med förfalskade dokument. Det är samma anklagelser som tidigare riktades mot bolaget i USA och som där ledde till en uppgörelse där bolaget fick betala 519 miljoner USD.

För att vända utvecklingen behöver bolaget få tillbaka marknadens förtroende. Efter en räcka av besvikelser behöver man hitta en ny ledning som kan skära i kostnaderna, få ned bolagets höga skuldsättning. Ett möjligt steg på vägen skulle kunna vara att renodla affären genom att dela upp Teva i två åtskilda bolag: ett generikabolag samt ett läkemedelutvecklingsbolag.