Europeiska och amerikanska banker
2017-12-14
Både europeiska och amerikanska banker har släpat efter övriga aktiemarknaden. Dock har amerikanska banker gått bättre än de europeiska, vilket lämnar mer potential för förbättring i Europa och mer stabilitet i USA.
Sammanfattning – tre teman
- Regleringar
- Ökade regleringar och kapitalkrav sedan 2009.
- Detta har reducerat avkastningen på kapitalet och gjort sambandet mellan vinst och kapital mer otydligt.
- Vi skymtar ljuset i tunneln när det gäller regleringar av banksektorn.
- Värderingar
- Spridningen i P/PPP* multiplar i Europa visar att möjligheten för en cyklisk omprissättning av europeiska banker fortfarande är stor.
- Räntor
- Stigande räntor kommer framöver driva prissättningen för europeiska banker.
- Tror man på högre räntor och en fortsatt europeisk tillväxt är bankerna det lättaste sättet att ta exponering mot detta.
*P/PPP = Price/Pre Provision Profit och är en värderingsmultipel för att jämföra olika bankers värdering i förhållande till lönsamhet före avsättningar för dåliga skulder.
För ytterliggare information se här >>
S&P 500 Banks P/E
Euro Stoxx Banks P/E
